贺宛男:这波牛市是健康的吗?

2019-2-24 投资银行在线

timg.jpeg

牛市来了,A股红彤彤一片。特别是春节后的两个星期、10个交易日,上证指数涨7.1%,深成指涨9.7%,中小板和创业板涨幅更达13-14%。两市3575只交易股票,仅57只下跌,占比仅1.6%,98%以上的个股都是上涨的,只要手中有股,几乎每个人的钱包都鼓起来啦!

不仅是“价”,“量”也在急剧放大,本周累计成交2.9万亿元,日均成交接近6000亿元。

可是看来看去,总觉得这波牛市(如果可以算牛市的话)有点怪怪的。

怪事之一,业绩爆雷股强势反攻,百只亏损金额逾10亿元的巨亏股,10天来总市值居然暴增千亿。

如巨亏37-55亿元的华映科技,10天涨幅高达106.55%;亏损9-11亿元的东方金钰,10天涨幅72.47%;巨亏28.1-33.1亿元的鹏起科技,涨53.35%;巨亏29-33亿元的雏鹰农牧,涨53.15%;巨亏12.4-15.8亿元的奥马电器,涨 50.62%;巨亏12.8-15.3 亿元的上海莱士,涨50.34%;巨亏16.06亿元的达华智能,涨39.88%;巨亏22.98亿元的大洋电机,涨34.36%;巨亏28.72亿元的宁波东力,涨34.33%;巨亏28.74亿元的劲胜智能,涨33.59%。

这一大批业绩爆雷股之所以集体走强,据说是“利空出尽变利好”,天哪!之所以巨亏大多是商誉减值,而商誉减值在会计上是不能“转回”的,在法律上属于巨额诈骗,拍拍屁股走人,这怎么也成了利好?

怪事之二,妖股有恃无恐,监管熟视无睹。

今年第一妖股东方通信,股价从3.70元涨至30.64元,4个月暴涨9倍,10天暴涨145%;第二妖股风帆股份10天涨105%。

纵然公司已多次发布风险提示公告,如东方通信具体说明“自2012年以来,公司经营现金流大多处于净流出状态,而应收账款和存货接连攀升且处于高位”,公司“无与5G通信网络建设相关的营业收入”,但依然强势涨停,连板复连板。被市场认为这是“监管新信号”,说明证监会主席换人后已进入“宽监管”的时代,“也让A股市场的短线客长舒一口气”,“更重要的是,打开了市场短线交易的想象空间”。

从几个月前几连板就要遭特停,到如今任凭妖股横行,我们的监管难道真要从一个极端走向另一个极端?

怪事之三,场外配资来势汹汹,金融监管视若罔闻。

场外配资曾对2015年的牛市行情起到了推波助澜的作用,也是此后集中平仓酿成千股跌停股灾的罪魁祸首。

如今,牛市尚未启动,场外配资又重演疯狂。据报道,现今的一些配资平台门槛低(1000元就可配资)、杠杆大,温和的3倍起,激进的达到10倍,还有诸如“闪电提现”、五分钟到账、邀请好友配资赚佣金种种花样。众所周知,场外配资属于非法经营,可迄今并未见监管部门有任何说法,更不要说打击了。

怪事之四,券商业绩一降再降,券商股行情一涨再涨。

中国证券业协会公布的数据显示,2018年131家券商实现营收2662.87亿元,同比下降14.47%;实现净利润666.20亿元,同比下降41.04%。可春节后两周,券商板块涨幅高达25.81%。

也许有人会说,这是2018年的财务数据,2019年行情起来了,券商股理所当然是领头羊。但事实上券商业绩大减4成多,股权质押才是重灾区。

如太平洋因股权质押计提资产减值9.72亿元,全年亏损12-14亿元,该股照样上涨30%,其他因股权质押踩雷的如兴业证券等,涨幅都在30%以上。在两融方面,本来还有130%的平仓线,即股价达到质押的130%,券商即可强行平仓,可如今为了保证行情“好看”,监管部门决定取消这一平仓线。这样一来,行情看起来是“火爆”了,可担保质押之类的地雷,只是埋在地下暂不踩响而已。

怪事之五,外资跑步入场,MSCI等外资青睐股基本不涨。

不断有报道说,外资几百亿、几千亿地跑步入场,可春节以来,MSCI指数仅上涨7.16%,QFII重仓上涨8.47%,行业龙头仅上涨5.34%。还有报道保险资金加大投资力度,可保险重仓股仅涨4.73%;另外,社保重仓股、证金重仓股涨幅都在7%左右。难不成注重价值投资的外资和社保们,也都放弃了价值投资?

与此同时,亏损股 10 天涨23.33% ,股 东 户 数 增 加 股 涨22.81%,高质押股涨18.63%,风险提示股涨 18.09%,拟减持股涨16.93%。

毫无疑问,跌了三年多的A股市场,无论是投资者,上市公司,抑或是监管层,都希望来一个牛市,以增强信心,增强国力。问题是,我们需要的是“要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”,要“提高上市公司质量,引导更多中长期资金进入”的一个健康的市场。

现在的牛市,是吗?

来源:金融投资报

作者:贺宛男

评论: