美股两百多年的行业演变,都在这三张图里了

2019-2-4 投资银行在线

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自1811年纽交所成立到现在,美国股市已走过200多年的历史。

我们常说以史为鉴。不过200年的美股历史告诉我们,没有人能知道未来是什么样的。

Visual Capitalist根据全球金融数据(Global Financial Data)的数据,对比了200多年来美国各行业的相对权重。

(图片来自Visual Capitalist,华尔街见闻汉化)

19世纪初,股指刚被引入美股时,只有两个板块被跟踪:铁路和工业。当时,政府出资补贴,交通也发展相当迅速。在1868-1873年美国内战期间,美国铁路总长度增加了3.3万英里。随着运输业的蓬勃发展,铁路相关股票吸引了大量资金流入,该板块市值一度达到美国股市总市值的60%。

20世纪,股指成分变得更加丰富,包括公用事业、钢铁和能源等板块也加入队列。不过,铁路相关股票仍然是主导力量,占据了大约38%的美国股市总市值。

到了2018年,市场不仅比以往任何时候都更加多样化,而且权重也发生了重要的变化:铁路业未能经得起时间的检验,份额已大幅萎缩至2%;信息技术和医疗保健类股异军突起,成为新加入的新兴板块,且在美股市场中占据相对较高的市场份额。

美股各板块市值份额变化的踪迹,体现了行业的泡沫的更替轮换,也反映了美国技术与经济的进步变迁。其中,以下三个时间点的截图呈现了发生重大转折的历史时刻。

(图片来自Visual Capitalist,华尔街见闻汉化)

下图是1900年和2018年各行业市场在美国股市总市值所占的份额。一个多世纪过去之后,交通运输业已经不再拥有昔日的辉煌,而技术发展推动了通讯、信息技术和健康医疗等全新领域的崛起。

(图片来自Visual Capitalist,华尔街见闻汉化)

200多年的美股历史教给我们最重要的一课或许是:市场的不可预测性和从未离开的泡沫与风险。

正如我们现在回过头来看,很多在当时欣欣向荣的行业,在今天已经萎缩甚至灭亡;很多在当时闻所未闻的板块,如今名声大噪。

比如,在过去一百多年里曾经跑赢大盘的铁路相关股票,如今沦为夕阳行业,早已不复昔日荣光。

又如,在20世纪初还不存在的信息技术、通信和健康医疗类股,现在却异军突起,已成为全球活跃的、影响数千万计普通人日常生活的大公司。

有意思的是,尽管经过200年风云,金融板块依然屹立不倒,在美股中的仍然保持较高的比重。

没有人确切知道未来会怎样——这也正是为什么股市既提供风险,也提供回报。

来源:华尔街见闻 / 郭昕妤

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