中国股市最赚钱的一种人:盈利多年只看“ROE”指标,不亏损无例外!

2019-2-3 投资银行在线

曾经有人问巴菲特,如果只能用一种指标去投资,会选什么,巴老毫不犹豫地说出了ROE。

那么,ROE到底是什么?

ROE,即净资产收益率(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity),它是公司净利润除以净资产得到的百分比,反映了股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。通常来说,ROE越高,说明每单位净资产带来的收益越高。

一、ROE和估值间的关系

虽说在巴菲特看来,ROE极为重要。但如果你去问一般的投资者该如何去考察一家公司的估值水平,他们第一时间想到的指标可能还是PB和PE。

其实ROE和PE、PB关系十分密切。

首先,看一下ROE的公式:

ROE=净利润/净资产。

净利润/净资产又可以等于(总市值/净资产)/(总市值/净利润),而总市值/净资产就是PB,总市值/净利润就是PE。

所以,一般情况下可推导出以下公式:

ROE=PB/PE。

ROE既可以看作净利润/净资产,是一个充分反应企业盈利能力的指标;又可以衡量该企业PB/PE之间的关系。

二、判断标准

一家公司,ROE自然是越高越好,但实际上很高的ROE是不持续的,一年两年很高,并不能完全反映公司的实际状况。但ROE低肯定是值得投资。一般情况下,ROE能达到10%就不错了。

1、ROE>20%,是非常棒的公司。20%看着好像不高,但是如果长期保持高于20%,不是件容易的事,无论是公司还是个人都一样。股神老巴的年化收益不过20%多一点。如果长期复利收益能高于20%,就是股神级别的投资,这就是时间复利的力量!因此不但ROE>20%,而且还要多年保持在这个水准才是非常棒的公司。

2、ROE<7%,可能就是不值得投资的公司。主要是有以下两方面原因:

(1)资金成本一般为2%~7%,至少要能保本吧;

(2)机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司,这笔钱就不能投ROE更高的公司,会错失机会!

三、 巴菲特非常重视的三个指标

巴菲特说:“投资必须是理性的。如果你不能理解它,就不要做。”

他并购公司的条件之一就是这个公司是他非常了解的公司,可以推断其未来五年的盈利能力和竞争地位,他非常看重的指标有以下三点:

中国股市最赚钱的一种人:盈利多年只看“ROE”指标,不亏损无例外!

(1)长期稳定的获利能力:获利能力只看三年是不够的,最好五年一起看。

(2)自由的现金流量:现金为王!

(3)股东报酬率(ROE):>20%非常好!<7%不要投!优秀的企业往往有一个共性:拥有长期的、可持续的高ROE。

总体而言,ROE是我们挑选行业或公司时很重要的一个指标,长期持有股票的最终收益应该和ROE基本一致。但ROE反映的只是过去的成绩,未来是否能继续保持,要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。

来源:投资快报

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