【深度】掘金新能源汽车,”海尔兄弟“进入了我的自选股

2018-1-10 投资银行在线

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我一直在思考新能源汽车和传统燃油车之间有什么根本性的变化汽车产业链和过去十年快速发展的电子产业链又有什么不同”?


我试图找到答案并寻找未来的投资机会进而寻找下一个欧菲科技(SZ:002456)下一个信维通信(SZ:300136)但我亦深知,这个过程无疑是漫长和痛苦的


在重重迷雾中探寻,必然需要因循其间已知的确定性而走出第一步:当前来看,新能源汽车存在一项明确的需求和趋势即更轻


01

为什么要更轻


对于传统燃油车而言更轻可以降低油耗我国明确到 2020 年乘用车新车平均燃料消耗量达到 5L/100km节能减排的压力较大


大家看看自己爱车的仪表上显示的油耗是多少好一点的7-9排量大一点的12-15左右也正常要降到5怎么实现光靠变轻肯定不行但也是重要途径之一


对于乘用汽油车在100公里时速以下重量因素决定80%的油耗时速100公里以上风阻就成为油耗的主要因素每降低 100kg最多可节油 0.39L/100km


对于新能源汽车而言在整车重量中电池重量占到了很大一部分


看一组比较典型和极端的数据宝马i3的总重是1224kg比亚迪E6的总重是2295kg整整多出一吨


两者的差别是宝马车身采用碳纤维车架采用铝合金车身外覆盖件基本采用工程塑料i3的电池组总重量是233kg占比为六分之一左右E6配备96组200AH电池总重超过500kg占比四分之一左右


同时在电池技术迟迟无法达到增加续航需求的前提下如何提高续航只能增加电池数量从而带来更高的重量电池重量的存在压榨了其余部件的空间


这里指的轻量化一方面是传统燃油车需要追求轻量化已实现油耗降低另一方面是新能源汽车也需要追求轻量化以平衡电池带来的巨大重量占比


02

如何实现轻量化


对于汽车产业而言如何实现汽车的轻量化总体有三个途径


一是汽车结构的轻量化优化设计如结构拓扑优化尺寸优化形貌优化和多目标协同优化设计等


二是应用高强度和轻质材料如应用高强度钢先迚高强度钢和超高强度钢铝镁合釐工程塑料纤维增强复合材料等


三是采用先迚的轻量化制造工艺技术如激光拼焊辊压成形高强钢热成形内高压成形等先迚制造技术结构胶粘接和异种材料铆接等先迚连接技术


汽车的制造涉及许多材料如高强钢塑料玻璃等这些轻量化的材料可以被用在保险杠内梁车架汽车结构件等地方


简单来讲汽车轻量化材料可以分为高强度材料和轻质材料高强度材料一般指的是高强度钢轻质材料包括铝合金镁合金塑料及复合材料等


从减重性来看高强度钢-铝合金-镁合金-碳纤维呈现减重效果递增的态势从成本端来看高强度钢-铝合金-镁合金-碳纤维呈现成本递增的态势


03

哪些个股值得关注


在轻量化的趋势下个人选入跟踪4只股票分别为光威复材碳纤维龙头,SZ:300699海源机械(SZ:002529)海达股份(SZ:300320)云海金属镁合金龙头,SZ:002182


光威和云海皆为本行业龙头自不必多说重点看看海源机械和海达股份两个海尔兄弟


首先是海源机械在轻量化领域内可谓是押了重注的


1与吉利新能源公司签订汽车轻量化领域的合作协议,由公司提供汽车轻量化零部件


海源机械以子公司海源义乌新材料有限公司为平台,进行LFT-D(全自动长纤维增强热塑性复合材料)SMC(复合材料,玻璃钢的一种)碳纤维等材料的轻量化零部件的研发与生产


其向吉利提供的零部件将用于TX5车型将于2018年上市


2玻纤与碳纤皆有储备公司是全球少数掌握玻纤碳纤复合材料全工艺厂商


其LFT-DSMC高压RTM等复合材料工艺路径均已获得验证


短期来看,由于玻纤单价较低,其在汽车轻量化市场有望率先放量;而随着碳纤维成本逐步下降,在其单价达到主流车企所能接受价格区间后,碳纤维优异的性能必将使其在汽车中用量大幅提升,进而成为公司未来业务重要增量


3、2017年12月25日,海源机械子公司收到宁德时代开模通知将向宁德时代提供电池盒上盖2018年逐渐进入开模量产带来1.5亿收入


42017年完成扭亏预计盈利2350万至3350万相对于过去五年实现业绩的大幅度提升2016年亏损3800万2015年盈利280万2014年盈利323万2013年盈利875万推动业绩增长的是来自于上述提到的复合材料业务


信维通信过去4年A股涨幅第一名2013年的时候只有十几个亿的市值业绩还亏几个亿现在500亿市值左右海源机械能否乘轻量化春风市值突破100亿甚至200300亿


第二个是海达股份(SZ:300320)过去一段时间走势是典型的成长股除权后仍能继续维持强势与过去欧菲科技信维通信等牛股如出一辙


海达股份与轻量化有一定的关系却不如海源机械那么纯正。但海达股份现有的业务在可预见的时间内仍是一块“香馍馍”


首先看海达与轻量化的交点:其通过非公开发行股份及支付现金的方式收购了科诺铝业 95.3%的股权


科诺铝业是新三板上市公司主营天窗导轨型材等铝制汽车零部件是国内业务规模较大的较为专业的汽车天窗导轨材料供应商之一产品广泛用于宝马奔驰奥迪大众通用福特等多种车型


同时海达将投入资金共计2.3 亿元用于科诺铝业年产 3 万吨汽车轻量化铝合金新材料项目进军汽车轻量化业务


现有的业务包括轨交和汽车部件其中轨交板块业务占公司 40%的收入贡献超过 49%的利润其中轨道交通车辆密封条市场份额达到 50%以上2018-2020 年将是我国动车采购和地铁通车的高峰期车辆需求增长将带动公司轨交车辆密封条业务确定性持续增长


公司在汽车天窗橡胶密封条市场份额超过 60%已经逐步切入北汽广汽等大型汽车厂商的供货体系带动整车密封件放量并逐渐拓展至减震件领域


密封件与减震器板块年均市场达到 488 亿随着公司前期与大型汽车厂商合作同步开发的多个车型逐步量产汽车业务有望迎来快速增长


04

延伸思考


我认为更轻轻量化可以确认为改变和趋势之一在此之余,还有哪些机会值得我们进一步探寻?


比如会不会越快从车速上来说很难不论是从法制法规角度还是安全角度车速仍是遥远的她


除了更轻之外应该还有更广:即汽车与汽车之间汽车与手机之间将建立联系完成联网。但它如何联系,又如何保持联系


当然也应该还有更智能——不论是自动驾驶还是人工智能都是如此要实现自动驾驶首先需要收集路况


信息从何而来激光雷达毫米波像路试车一样安装在车顶还是集成在车灯里路况信息收集后如何处理运算需要多强大的处理器来完成时速超过100KM行驶过程中的数据


求解后续这些问题,显然难以一蹴而就,那就不妨让我们一道持续思考。




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